北京时辰8月28日，召开2026财年第二季度功绩电话会世界杯体育，首席履行官（CEO）黄仁勋、首席财务官（CFO）科莱特·克雷斯等高管出席并回答分析师发问。

// 1分钟看懂会议 //

功绩再超预期：营收467亿好意思元（预期460.5亿），同比增长56%，纰谬后每股收益（EPS）1.05好意思元（预期1.01好意思元）。

下季指引强盛：对第三财季营收指引为540亿好意思元（±2%），远超阛阓预期的534.6亿好意思元，表现增长动能依然强盛。

数据中心是中枢引擎：数据中心收入411亿好意思元，同比增长56%，Blackwell架构需求“超卓”。

中国阛阓仍受限：第二季度未向中国大陆客户销售任何H20芯片，但向其他地区客户销售了约6.5亿好意思元的H20，并因此开释了1.8亿好意思元的先前计提的库存准备金。

多数回购示信心：董事会批准了极端的600亿好意思元股票回购授权（无到期日），表现其对改日现款流和业务的极大信心。

// 中枢财务阐扬 //

营收不时超预期增长

2026财年第二季度，英伟达营收达到467亿好意思元，环比增长6%，同比增长56%，显耀卓越阛阓预期的460.5亿好意思元。

数据中心业务孝敬中枢能源

数据中心业务算作悉数增长引擎，收入规模达411亿好意思元，占总营收比重朝上88%。该业务环比增长5%，同比增长56%，其中Blackwell架构家具收入竣事了17%的环比增长，成为推动功绩的要道身分。

盈利水平保持高位

本季度GAAP毛利率达到72.4%，非GAAP毛利率为72.7%。若扣除因H20库存准备金开释带来的1.8亿好意思元收益，纰谬后非GAAP毛利率仍达72.3%，督察在较高水平。GAAP每股收益为1.08好意思元，非GAAP每股收益为1.05好意思元，若摒除H20联系司帐处理影响，纰谬后每股收益为1.04好意思元。

股东酬金力度空前

公司在2026财年上半年通过回购股票97亿好意思元，展现出强盛的现款流生成才能。更值得关注的是，董事会新批准了600亿好意思元的股票回购授权，这一规模创下公司历史记载。

下季度指引再超预期

对于2026财年第三季度，公司预测营收将达到540亿好意思元（±2%），远超阛阓共鸣的525-530亿好意思元。同期预测GAAP和非GAAP毛利率将永别进一步普及至73.3%和73.5%（均±50个基点），表现盈利才能有望连续增强。

// 业务亮点与政筹算向 //

1、数据中心：Blackwell平台驱动增长

需求强盛：Blackwell架构（罕见是GB200/GB300系统）需求被CEO黄仁勋描摹为\"超卓\"（extraordinary）。产能正在全速爬坡，供应链景色不时改善。

泛泛接纳：迪士尼、SAP、台积电、当代汽车集团等大家各行业指令者均已初始接纳Blackwell平台。

收集创新：推出了NVIDIA Spectrum™-X GS以太网平台，用于衔接漫步式数据中心，扶持千兆规模的AI造就。

大家合营：正与法国、德国、意大利、西班牙和英国等欧洲国度合营，建筑基于Blackwell的AI基础步骤，包括为欧洲制造商打造大家首个工业AI云。

2、中国阛阓与H20芯片

Q2未对华销售H20：第二财季内，莫得向中国境内的客户销售任何H20芯片。这主要因为受到好意思国出口经管。

库存开释：时期，英伟达向一个中国除外的客户销售了约6.5亿好意思元的H20芯片。这笔交往使得此前为联系库存计提的准备金中的1.8亿好意思元被开释，并计入了营收。

改日不细目性：公司对第三财季的指引中，莫得假定任何对中国的H20发货。这意味着中国阛阓在短期内的孝敬仍存变数，取决于出口许可的获取和本色销售情况。

3、软件与生态系统上风

黄仁勋屡次强调英伟达的全栈上风和和谐平台（从云到旯旮到机器东谈主） 的竞争力，这组成了其相较于专用芯片（ASIC）敌手的护城河。公司亦在膨大其DGX Cloud就业以衔接欧洲的迷惑者至其大家酌量生态系统。

// 惩处层中枢表态 //

CEO 黄仁勋 (Jensen Huang)：

称\"Blackwell是大家期待的东谈主工智能平台\"，其出产正在全速激动，需求尽头强盛。

强调\"NVIDIA NVLink机架级酌量是调动性的\"，恰恰平静推理AI模子对造就和推感性能数目级普及的需求。

说明了英伟达的生态系统上风：\"NVIDIA存在于每一个云中，不错从每一家酌量机公司获取...在不异的编程模子上。因此，大家每一个框架扶持NVIDIA齐是合理的。\"

CFO 科莱特·克雷斯 (Colette Kress)：

明确了中国阛阓的销售情况和H20芯片库存准备金的开释。

指出公司预测在2026财年末，非GAAP毛利率将达到mid-70%（百分之七十五中段）的水平。

// 投资者Q&A回来 //

1、对于Blackwell产能与需求：

发问：分析师热心Blackwell产能爬坡的经过，以及刻下的火热需求能见度有多长。

惩处层回话：黄仁勋暗意，Blackwell的需求“超卓”，出产正在全速激动（\"ramping at full speed\"），但需求依然远超供应。供应链景色不时改善，但产能照旧抵制身分。

2、对于毛利率走势：

发问：惩处层何如看待毛利率不时普及至mid-70%水平的可不时性？

惩处层回话：CFO科莱特·克雷斯暗意对此充满信心，原因在于更高利润率的Blackwell家具组合占比普及、收集业务增长以及规模效应。

3、对于中国阛阓：

发问：中国阛阓H20芯片的出口许可证获取是否有新进展？潜在的15%收入分红（若实施）会对改日利润产生多大影响？

惩处层回话：公司再次证明Q2莫得向中国销售H20，且Q3指引也未包含对华H20发货。对于许可证和收入分红的具体政策，公司仍在与好意思国政府不时交流，当今尚无定论，因此刻下的财报和指引均未体现联系影响。

4、对于成本酬金：

发问：多数的新股票回购授权（600亿好意思元）是否意味着公司以为刻下股价仍被低估，况兼对改日摆脱现款流 generation 极具信心？

惩处层回话：惩处层强调，这一决定响应了董事会对公司不时产生强盛现款流的信心，以及酬金股东的容许

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